智通财经APP获悉，在全球及中国文旅产业持续复苏、消费结构加快升级的背景下，金马游乐（300756.SZ）交出了一份颇具亮点的2025年成绩单。
公司2025年实现营业收入6.86亿元，同比增长18.87%；实现归母净利润8061.18万元，同比增长996.27%。若仅从数字看，这是一份利润弹性显著释放的业绩报告；但若进一步结合公司近年的战略动作来看，更值得关注的是，其过去几年围绕“制造+服务”所做的一系列布局，正在进入集中兑现期，公司也正加速从“装备制造商”向“创新综合文旅服务商”升级。
与此同时，公司全面进军具身智能领域，围绕文旅文娱真实场景进行机器人产品和产业链布局。进入2026年一季度，公司具身智能产品已完成首期小批量交付并确认营业收入，实现在真实场景下的商业化运营使用，意味着新业务开始迈向商业化验证期。
净利大增背后：不只是业绩修复，更是布局兑现
2025年，全球旅游市场在需求恢复、航空连通性改善及签证便利化等因素推动下延续复苏态势；国内文旅市场则在政策支持、消费升级、入境游升温等因素带动下，实现出游人次和旅游消费规模双双创新高。行业景气度修复，给文旅装备及相关服务市场带来了更强的需求牵引。
但对金马游乐而言，2025年的增长并不只是简单受益于行业回暖，更重要的是公司前期布局开始转化为经营成果。
一方面，公司持续深化“制造+服务”体系建设，围绕产品研发、制造交付、项目运营、售后维护、提质升级等环节，逐步形成覆盖客户全生命周期的服务能力。另一方面，公司持续推进组织变革、优化供应链与交付体系，推动战略资源向高质量增长环节集中，经营效率与盈利能力同步提升。
从这个角度看，2025年业绩改善不仅反映了行业修复，也体现出公司商业模式和经营质量的改善。
“制造+服务”升级：从卖设备走向卖整体服务解决方案
在文旅产业中，装备制造从来不是单一的生产环节，而是与前期策划、场景设计、落地交付、运营维护、更新迭代紧密相连。谁能从单一产品供应商，升级为具备全链条服务能力的综合方案提供者，谁就更有机会提升客户黏性和产业附加值。
金马游乐近年推进的，正是这样一条升级路径。
公司提出深化“制造+服务”体系建设，正是将制造能力嵌入更长价值链之中：以高端装备制造夯实基本盘，以现代游乐服务放大价值空间，让制造与服务形成协同互促。换言之，公司不再局限于“交付一台设备”，而是进一步向“提供产品+场景+服务”一体化解决方案延伸。
从2025年的经营表现来看，这一路径已具备较强现实支撑。公司一方面继续做强游乐投资运营业务，完善项目投资和退出机制，优化资源配置；另一方面，加强技术及策划服务支持，持续提升全产业链运营支持服务质量，在维修、维护、延寿、升级等方面加大服务力度，推动售后服务相关收入持续增长。
这意味着，公司与客户之间的关系，正从一次性交易逐步演变为长期合作，收入结构与盈利模式也呈现出更强的韧性。
核心竞争力提升：技术突破、标志性项目、场景扩围同步落地
如果说“制造+服务”解决的是模式升级问题，那么技术、产品与市场突破，则决定公司能否真正巩固行业竞争壁垒。
2025年，金马游乐继续围绕弹射技术、多维运动控制、电气智能控制、精密制造加工、一体化结构设计等方向加大攻关力度，在多项关键技术上取得新突破，进一步夯实自主可控壁垒。对高端文旅装备企业而言，核心技术不仅决定产品性能，也决定交付稳定性、品牌议价能力以及进口替代空间。
技术突破之上，公司一批标志性产品和项目实现落地，包括“电音狂飙”LSM弹射过山车、“光速骑士”LSM弹射摩托过山车、“飞龙在天”大型悬挂过山车、“楚天之眼”全景大轿厢摩天轮、“赛博激流”旋转式双提升激流勇进等。相关产品的持续推出，显示公司在产品创意转化、品质落地和场景适配方面的综合能力正在增强。
市场层面，公司国内外业务同步推进。国内市场方面，公司继续巩固与头部战略客户合作，再次斩获国际顶级主题乐园沉浸式体验项目等标志性订单，并成功进入科博馆、文旅演艺等业务新场景，表明其业务边界正向更广泛的泛文旅场景延伸。国际市场方面，公司延续此前良好拓展势头，持续深耕东南亚、中东、独联体、拉美等重点区域，并加强与国际顶级IP运营商和国际头部合作伙伴的对接，全球品牌影响力稳步提升。
交付体系优化：高质量交付能力成为另一重护城河
对于文旅装备企业而言，订单获取固然重要，但真正决定口碑和利润兑现的，仍是交付能力。尤其在当前项目需求呈现短周期、个性化、定制化趋势的背景下，谁能更快、更稳、更高质量完成项目落地，谁就更容易形成正向循环。
2025年，金马游乐持续优化供应链与生产制造管理，着力构建敏捷高效的交付体系。公司进一步完善全流程质量考核管理，推动研发、生产、安装、交付等各环节协同衔接，同时推进产品标准化、模块化设计，提升制造、运输和安装便捷性；并通过自动化、数字化、智能化建设，提升重点工序能效和柔性制造能力。
报告期内，公司在按计划推进在手订单排产交付基础上，尽全力满足客户短单、急单需求，在较短时间内完成多个高质量交付项目，新增国内标杆连锁主题乐园、国际顶级主题乐园项目案例。
某种意义上说，交付体系优化并不是后台工作，而是公司竞争力的重要组成部分，也是其承接高端客户、提升高价值订单占比的重要保障。
全面进军具身智能：从战略布局走向商业化验证
相比业绩高增长，市场或许更关注金马游乐的新业务边界。
随着人工智能技术持续演进，文旅文娱产业的产品形态和运营方式正被重新定义。尤其在强调互动、陪伴、服务和情绪价值的场景中，具身智能具备较强落地潜力。金马游乐显然希望抓住这一轮技术变革窗口。
2025年，公司全面进军具身智能领域，设立专门从事AI及机器人业务的研发团队，成立金马矩阵智能、金马机器人子公司，并通过自主投资、产业基金投资等方式，完成对矩阵超智、星尘智能、国华智能、智身科技等机器人本体、核心零部件及智能制造企业的投资。同时，公司联合产业伙伴发布“机器人Mart”零售服务店和“小马1号”智能服务人形机器人两款产品，并于年末启动“机器人MART”产品在北京、上海、广州等地真实商业场景部署。
值得注意的是，这并不是一条脱离主业的跨界路线。相反，金马游乐的逻辑很清晰：依托自身在文旅文娱场景理解、产品定义、装备制造、场景运营等方面的积累，切入具身智能“最后一公里”落地环节，让机器人产品真正服务于真实商业场景。
进入2026年一季度，公司“智能机器人零售服务店”已完成首期小批量交付并确认营业收入，实现了在真实商业场景中的应用落地。这意味着，公司具身智能业务已迈向交付与收入确认阶段，商业化探索取得阶段性进展。
从2025到2026：主业夯实基本盘，新业务打开想象力
站在当前时点回看，金马游乐2025年的核心变化可以概括为三点：其一，主业经营显著改善，利润弹性释放；其二，“制造+服务”战略进入兑现期，企业正从设备供应商向综合文旅服务商迈进；其三，具身智能布局实现商业化破题，为未来增长打开新空间。
展望2026年，公司也已明确提出将继续围绕技术创新、市场突破、交付升级、具身智能培育和组织能力建设等方面发力。尤其是在具身智能方向，公司将继续聚焦真实场景落地和规模化应用，推进后续订单生产交付，并根据实际运营情况加速产品迭代升级。
可以看到，金马游乐未来的成长逻辑，已不再局限于单一装备制造业务，而是逐渐形成“制造+服务”协同发展，先进装备制造与现代游乐服务双轮驱动，“文化+科技”融合赋能的多层次结构。
对于资本市场而言，2025年这份财报的重要意义，或许不只是业绩增长本身，而在于它传递出一个更明确的信号：金马游乐正处于从业绩修复走向结构升级、从单一制造走向综合服务、从装备制造走向智能化文旅科技的关键阶段。若后续主业保持稳健增长、具身智能业务持续兑现，公司价值有望迎来进一步重估。
